用戶注冊

凈資產收益率也叫做ROE，凈資產收益率反映股東的收益水平，是投資者可以參考的一個標準，也是能看出企業(yè)的運營情況，那么怎么分析凈資產收益率呢，可以從四個方面分析該數值，具體的內容會計教練的小編已經寫在文中了，感興趣的同學們就一起來看看這篇文章吧!

凈資產收益率也叫做ROE，凈資產收益率反映股東的收益水平，是投資者可以參考的一個標準，也是能看出企業(yè)的運營情況，那么怎么分析凈資產收益率呢，可以從四個方面分析該數值，具體的內容會計教練的小編已經寫在文中了，感興趣的同學們就一起來看看這篇文章吧!

凈資產收益率分析

1、總體把握ROE水平

首先從較為宏觀的角度觀察公司長期ROE水平，判斷公司處在什么樣的行業(yè)地位、過去十年的發(fā)展是否穩(wěn)定以及未來變化趨勢可能是什么。之后將ROE拆解來看，找到驅動ROE變動的關鍵因素。

2、分析企業(yè)資金的來源

對于一個還處在發(fā)展期中的公司，一般要先注意它的權益乘數;而對于發(fā)展相對成熟的公司則要優(yōu)先關注它的周轉率、凈利率等指標。

權益乘數反映了企業(yè)資本的來源，研究它的實質就是研究企業(yè)的資產負債率，所以可以從資產和負債兩個角度進一步深究。

從資產角度我們需要著重關注企業(yè)的凈資產比例以及凈資產依靠什么驅動，影響凈資產的主要有未分配利潤、評估增值、股權融資等。

從負債的角度則需要關注負債的比例、負債變動背后的主要驅動因素。

一般將負債分為有息負債和無息負債，如果一個企業(yè)的無息負債率較高那么它很可能擁有較強的行業(yè)位勢、核心競爭力等。進一步深究無息負債，可以從公司應付賬款、預收賬款等角度入手。而探究有息負債構成則主要從公司長期借款、短期借款等角度切入。

如果單從資金的來源的角度來看，可以將公司分為資金密集型、技術密集型和人才密集型公司。我們會發(fā)現好公司一般都符合以下特征：

1.靠經營現金流驅動，沒有評估增值和股權融資;

2.沒有有息負債，公司不缺錢;

3.在公司無息負債中，預收賬款占比較多，這也是公司較強行業(yè)位勢的體現

3、分析企業(yè)資產的組成

資產周轉率反映了資本投入資產的方向、質量和效率。要研究公司總資產周轉率的變動可以將資產分為生產性資產、經營性資產和投資性資產幾個方面。

企業(yè)的生產性資產包括固定資產、在建工程、商譽、無形資產等，從企業(yè)的生產性資產我們大致可以判斷出一個該公司是輕資產型還是重資產型。

經營性資產包括貨幣資金、存貨、應收賬款、預付款項等，我們可以從中推導出企業(yè)的銷售效率、在產業(yè)鏈的位勢以及產品的核心競爭力，可以初步判斷企業(yè)的銷售模式。

投資性資產主要研究交易性金融資產、可供出售金融資產、長期股權投資、投資性房地產等。從中我們可以推導出企業(yè)閑置資金的配置效率，從歷史投資性資產的變化也可以看出企業(yè)成長模式。根據巴菲特的投資經驗，過于依賴并購的企業(yè)一般不是好企業(yè)。

從資產組成的角度來看，一個好公司一般具備以下特征：

1.生產性資產不需要持續(xù)翻新，商譽較少;

2.凈運營資金較少，應收賬款較少而預收賬款角較多;

3.沒有投資性資產，或基本可以替代現金的投資，公司發(fā)展不依賴并購模式;

4.存在不能反映在報表上的差異化經濟商譽。

4、分析企業(yè)利潤質量

凈利率反映了資產轉化為利潤的質量和效率，對于凈利率的分析可以從毛利率、稅費損益、現金含量等角度進行。其中企業(yè)的產品銷量、價格、應收賬款、主營業(yè)務等是決定毛利率變動的主要因素。而稅費損益中的管理費用、銷售費用、財務費用等也是影響凈利率的關鍵。

從企業(yè)利潤質量的角度來看，一家好公司一般具有以下特征：

1.毛利率穩(wěn)定，企業(yè)有較強的定價議價權，可以轉移成本;

2.沒有應收賬款，有預收賬款，現金流狀況良好;

4.從銷售費用中能反映出良好的銷售模式，從管理費用中能看出良好的研發(fā)水平和管理水平，財務費用水平低，最好為負數;

5.沒有難以理解的、不可持續(xù)的英語外收入和投資損益

6.非經常性損益少，主營收入占比超過90%，凈利潤現金含量超過100%。

從以上指標中，我們可以判斷出一個企業(yè)是屬于toB還是toC的經營模式也就是大客戶或分散客戶模式，可以判斷出企業(yè)的研發(fā)投入水平、產品競爭能力、與競爭者、潛在進入者、替代者的差異等。

閱讀完怎么分析凈資產收益率后，知道了從總體把握ROE水平、分析企業(yè)資金的來源、分析企業(yè)資產的組成、分析企業(yè)利潤質量這四個方面分析凈資產收益率，怎么分析，這些方面又指代了什么內容，文中都有詳細的介紹，還有什么迷糊的地方就直接來找會計教練的老師，想了解更多的內容就點擊下方的鏈接免費領取會計基礎知識資料包!

叮!免費領取會計基礎知識資料包!